私たちの哲学的出発点は、現代物理学の礎石の一つである熱力学第二法則、エントロピー増加の法則です。孤立系では、無秩序（エントロピー）は常に増加する傾向があると述べている。この一見抽象的な法則を投資の世界に当てはめると、2つのコア真実が明らかになります。 第一に、資産の長期的な価値成長は、本質的に非線形で反エントロピー的な創造過程である。真に優れた企業は、絶え間ないイノベーション、優れた経営、効率的な資本配分を通じて、無秩序の中で繊細な秩序を構築し維持することで、社会に付加価値を創造します。この価値創造プロセスは、滑らかな直線ではなく、キーテクノロジーのブレークスルー、ビジネスモデルの検証、市場環境の再構築の重要なポイントで指数関数的な飛躍を示しています。Leystone Capitalの投資は、これらの強力な“反エントロピー”能力を持つ組織を見つけ、同行することです。私たちは、堀の深さ、イノベーションエンジンの強さ、経営文化の秩序に注意を払い、非線形成長の転換点を辛抱強く待ちます。 第二に、投資プロセスそのものには必然的なエントロピーの増加や損失が伴う。市場のノイズ、情報の減衰、取引摩擦（手数料と税金）、感情の変動による不合理な意思決定、さらには時間そのものによる資本の機会消費は、投資システムにおける“摩擦力”である。これを無視する投資家は、真空の中を航海するファンタジーのようです。したがって、私たちのシステム設計の中核の一つは、これらの損失を特定し、測定し、最小化することです。極端なデューリングによる情報エントロピーの低減、長期保有によるトランザクション摩擦エントロピーの低減、厳格な規律による心理的エントロピーの低減です。損失の完全な排除が理想的であることを認識しますが、その意識と積極的な管理は、プロとアマチュアの境界線です。

現実の複雑さと本質的な損失を認識した場合、絶望は勇気ではなく無謀です。投資は体系的なプロジェクトであり、戦略の組み合わせとバランスに注意を払わなければならないとLei Shiは信じます。資本配分は、3つの要素から構成されるダイナミックで多次元的な防御と防御のシステムと考えています。 1. アクティブ収益エンジン（α追求）：これは攻撃的なフォワードの組み合わせです。深いファンダメンタルズリサーチ、業界動向の洞察、フォワードルッキングなレイアウトを通じて、市場平均リターンを上回る質の高い資産を発見し、投資することを目指しています（一次市場における革新的な企業であれ、二次市場における大きな競争優位性を持つ企業であれ）。この投資には、深い研究能力と強力な投資後のエンパワーメントが必要であり、過剰なリターンを生み出す主な源泉です。 2. 複利の基礎（ベータ対キャッシュフロー）を持つ受動所得：これはポートフォリオの中間とバックアップです。長期的な経済成長トレンドを示すインデックスファンド、高格付け債券、安定したキャッシュフローを生み出す良質な資産に配分することで、ポートフォリオの安定した基盤を構築します。市場発展の基本的な配当を獲得し、継続的なキャッシュフローの“弾薬”を提供し、市場の混乱時にポートフォリオにクッションを提供し、投資システムの長期的な生存性と再投資能力を確保することを目的としています。 3. リスクヘッジ対テールプロテクション（ガンマ対保険）：ディフェンシブディフェンシブディフェンダーとゴールキーパーの組み合わせ。オプションや先物などのデリバティブ商品、またはロングショート戦略、相関の低い、あるいは負の相関のある資産配分を通じて、予測不可能なシステミックリスクや“ブラックスワン”事象をヘッジします。これは投機のためではなく、ポートフォリオ全体のために購入された“保険”です。世界の不確実性を認識し、極端な市場環境下でコア資本と長期投資ロジックが恒久的に損なわれないことを保証し、危機後にミス·キルを利用する資本力を維持する。 これら3つは単独で存在するのではなく、マクロ環境、市場評価、リスク選好に応じて動的に比率を調整し、攻撃と防御の両方と着実な前進の有機的全体を形成しています。

戦略の実行は、市場サイクルのより大きな文脈で行われる必要があります。2000年以上前、商聖范麗は言いました。“高価は極端に反卑下には反高価である。貴重な土は糞のように、低い宝石は宝石のように、時間次元での価値の周期的な回帰の古代の法則を破った。これは単なる格言ではなく、貪欲から恐怖への集団心理の循環についての深い洞察と、平均回帰という数学的·経済的法則の素朴な表現である。 Leishi Capitalはこの知恵をコア運用規律に内面化します。循環に敬意を表し、経済、信用、産業の循環を体系的に研究します。市場が熱狂的に資産価格を本質的な価値よりもはるかに高い“貴極”に押し上げたとき、私たちは“糞のような”冷静さを堅持し、最後の銅板を獲得せずに縮小したり撤退したりします。市場がパニックに陥り、良質な資産が無差別に“貴極”に売却されたとき、私たちは“宝石のような”価値観で戦略的に保有を増やします。このような反対行動の勇気は、深い循環的理解と資産の本質的価値に関する独立した判断に由来します。それは、投資の最も困難な部分であり、長期的な過剰リターンの中心的な源の1つである人間の貪欲さと恐怖と戦うことを要求します。

しかし、理解は難しい。これらすべてを知っていても、投資家はまだ悪魔に負けるかもしれません。投資プロセス、特に非線形成長と市場循環に直面して、イールドカーブ（勘定曲線と心理的期待曲線の両方）の浮き沈みは、人間性に永続的かつ大きな圧迫をもたらします。長い統合やリトレースメントの間の戦略への懐疑、爆発的なエクスタシーの間の自信過剰です。 このような心理的抑圧に対する最も強力な対抗策は、物理法則に基づく世界観と数学統計が提供する客観的ツールであるという。物理法則（エントロピー増加、レバレッジ原理、システム理論など）の知識に精通し、敏感であることは、世界の複雑さと境界を理解し、盲目的な楽観主義や線形外挿の単純な誤算に陥らないようにします。数学と統計に敏感であるため、確率的思考によってオッズとオッズを評価し、統計的分布によってリスクと報酬の関係を理解し、直感ではなくバックテストとデータによって戦略の有効性を検証するというクールな“言語”を提供してくれます。 市場の喧騒が私たちの意思決定を混乱させようとするとき、私たちは数学的構築の客観的な枠組みに戻ります。現在の評価は歴史的分布のどのパーセンテージにあるのか？潜在的な最大リトレースメントは、戦略の想定範囲内にありますか？資産成長の非線形段階はトリガーされたか、近づいているか。感情的な不安を合理的な計算に置き換えることは、私たちの心の平和と長期的な規律の礎石です。投資のキャリアは究極的には自分の弱さと戦う練習であり、数学リテラシーはこの練習の最も不可欠な武器です。